中行400亿可转债A股再融资则于今日上会，有望在农行上市前启动。

　　各大银行近3000亿融资大军将以怎样顺序登场？农行会否领衔第一单？答案也许将在本周揭晓。

　　有传言称，农行 IPO (首次公开发行)将于5月25日(本周二)上初审会，如果进展顺利，或将于5月28日上发审会。对此传言，记者昨日未能获得农行证实。而证监会5 月20日宣布，中行其A股400亿元的可转债的再融资计划将于今日上发审委审核。

　　有银行业人士表示，中行A股再融资或将在6月启动，农行IPO可能在7月中下旬，而工行、建行和交行的再融资则可能顺延到年底。对于农行在A、H股的上市顺序，市场上也有各种版本的传闻，外媒引述香港消息称，最终农行可能选择A股先于H股上市。

　　预计农行7月A股先上

　　据媒体转述证监会消息，农行IPO将于明日上证监会发审委的初审会，如果进展顺利有望在5月28日上发审会。有投行人士接受南都记者采访表示，如果农行进入发审会审核的环节，上市的进程将推进得非常快。由于今天中行可转债的再融资计划将上发审会，其通过的可能性非常大，因此中行再融资有望在农行上市前启动。

　　“农行可能是在7月份在A股先上市。”据消息灵通的投行人士表示，一般而言，发审会通过后将进入路演和询价，A股的招股流程包括5天路演、2天网下申购、1天网上申购，公布发售结果至上市需要5天。“通常情况，先批准的上市申请将先发行，最快半个月内就可以上市，但考虑到农行的影响力，证监会可能会视市场的情况作综合判断。”该投行人士表示。

　　在上市的整个过程中，农行一直在低调而迅速地推进。从5月初递交A、H股上市申请到5月中旬高层赴海外寻找基石投资者；从5月18日在北京举行银行业分析师推介会，再到本周上发审会。一位银行业的知情人士表示，各银行的融资计划有可能是中行打头阵，其再融资计划发行可转债应该在6月进行，农行上市的时间窗口在其之后，应该在7-9月。交行和工行的再融资可能在年底进行。

　　对于农行在A、H股的上市顺序，市场上也有各种版本的传闻，外媒引述香港消息称最终农行可能选择A股先于H股上市。西南证券(13.31,0.76,6.06%)银行研究员付立春分析，先A后H股的发股方式虽然有利于保护A股市场的定价权，但可能会增加H股的发行难度。

　　2倍PB定价不让步？

　　除了农行上市的时间表以外，发行价也是市场关注的焦点。先前有消息称农行将以2倍的市净率(PB)进行发行。国信证券银行业分析师邱志承测算，目前A股上市银行的市净率已经很低，平均市净率在1.5倍到2倍之间。“工、中、建、交四家银行PB为1.7、1.8倍左右，而国际上银行的平均PB也在1.7倍左右。”邱志承坦承，农行若以2倍PB的定价相对于其他上市银行价格而言稍高。