银行“缺血”冲击波：国债流标同业利率跳涨百点

　　某券商债券分析师告诉记者，国债的购买者一般是国有大行和部分资产规模大的股份行，尤其是长期国债，这些银行都属于一级承销商，有基本承销（购买）额度。从2010年开始，财政部开始不定期发行短期的贴现国债，此类品种利率更低，可替代性强，中小银行、保险公司等机构都不会感兴趣。比如央票能够替代短端的收益率，购买短端的主要还是以货币型理财产品为主，其对资金成本的敏感性很高。

　　由于上调存款准备金率，现在货币市场资金紧张，成本很高，所以市场不愿意去买国债，过去国债很多流标的情况都是因为资金紧张，央行收缩厉害的时候，市场就想减少短期对他的资金占用。

　　短期看来，目前存准率上调对债市的影响有限，债市利率并没有明显上行。

　　其中，涨幅最大的中期票据指数也仅上涨了7个百分点；其次，综合债券指数、长期国债指数分别上涨了3个百分点；政策性金融债指数、企业债指数上涨了2个百分点。

　　国信证券债券分析师李怀定认为，货币市场资金虽然紧张，但是这对债市的冲击还是有限的。

　　国泰君安债券分析师姜超认为，未来趋势取决于央行的政策。如果央行收缩过多也会对债市资金有影响，这个影响现在是中性偏正的，目前主要是短期冲击，冲击完之后也会慢慢恢复到宽松。