日本11月全国消费者物价指数(CPI)按年上升0.9%，低于市场预期及前值的1%。期内，扣除生鲜食品的核心CPI按年则上升0.8%，较前值1.4%大幅回落。当地疲弱的通胀数字，使市场对日本通胀放缓疑虑持续升温，加上，环球投资情转差，间接激刺日圆避险需求。美国第三季国内生产总值(GDP)按季年率终值为增长3.4%，低于市场预期及初值的3.5%。期内，个人消费开支(PCE)物价指数终值按年为增长1.6%，高于初值的1.5%。至于核心PCE则为增长1.6%，预期为1.5%。美国第三季GDP增速意外不及预期，续加剧市场对当地经济增速逐步放缓的担忧。
美国国会无法在限期前，表决涉及兴建美墨边境围墙的拨款法案。令美国政府上周六起因资金耗尽，致出现四分一政府部门暂停运作的「停摆」情况，这是今年来第三次。总统特朗普一方面呼吁两党国会议员合作，并希望政府「停摆」时间不会太长。但另一方面则威胁，不会签署任何不包括围墙拨款的法案，并扬言政府将停摆一段长时间。美国政府「停摆」近年时有发生，且白宫已指示各有关部门执行应对计划，令停摆能按程序进行。再加上，圣诞及新年假期将至，料短期而言对当地影响暂不过太。但若「停摆」事件一旦拖长至明年首季，或将加深市场对美国明年首季经济放缓的担忧，势将加剧当地及环球资产市场的波动性。
意大利上周已就2019年的财政预算案与欧盟达成协议。事实上，在时间上，上周意大利赶及达成协议并非巧合。意大利是存在庞大压力要与欧盟尽快达成协议。据了解，意大利2019年将需要发行2,5002,600亿欧元国债。而大部份主要集中在年初发债。假如意大利一直未能与欧盟达成协议，其债息将会相当高企。加上踏入新的一年欧央行将不再有量宽行动，这会使意大利发债息率更要高企。相信正为此因，逼使意大利于上周低头与欧盟达成协议。现在意大利10年国债孳息率为2.822%，较11月高位3.711%明显低，但当然与现时欧元区10年债息率0.238%仍有距离。
据美国商品期货交易委员会数字显示，截止12月18日于芝加哥期货市场上买卖的外汇期货中，美元的净持仓金额回升至297.2亿美元，前一周为284.8亿美元。明显，美联储加息预期，以及环球市场波动避险需求，吸引部份市场资金持有美元。至于各大主要货币均继续出现争空仓情况。当中又以日圆的净空仓最为严重，己超过10万张净空仓合约水平。
恒生银行
2018-12-24
