来源：星空财富
文/星空下的牛腩
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的小鱼
农夫山泉在港交所的一声锣响，给钟（shǎn）送来了中国首富的宝座。
4000亿身家新首富来了，膜拜一下
不过，这是按照昨晚暗盘（场外交易）最高价，再加上持有A股万泰生物的市值，计算出来的钟老板身价660亿美元，超过腾讯小马哥的568亿美元（关于新首富的故事，详见星空深度农夫山泉IPO闯关记一文。）
可是上市首日，资金出货的意愿明显。开盘买入的投资者，收盘时被套约17个点。首富的宝座，钟老板屁股还没坐热，就还给小马哥了。
“有点甜”的农夫山泉，真的有那么甜吗？
看了一遍农夫山泉的《招股说明书》，牛腩发现，制造饮料的成本并不高，反而是瓶子（上游原料为PET，一种塑料原材料）和包装的成本占到了7成以上。这哪是卖水，这明明是卖瓶子啊。
图片来源：洞见数据研究院
PET涨价会降低农夫山泉毛利率
所以，不能一知半解地匆忙下结论，真正的逻辑很可能是反常识的。而就像卖瓶子的农夫山泉一样，利好消息助推下的网络安全公司，它们最主要的成本也不是花在安全算法上。
最常见的网络安全产品就是电脑上的杀毒软件。直观上讲，网络安全服务的一个任务是防止黑客攻击，而要识别出来自黑客的恶意代码，网络安全公司提供更高级的算法。提供这样的算法也是网络安全公司收入的主要来源之一。至于为什么反常识，这个问题，牛腩会在后面解释。
重要领导今天在全球数字治理研讨会上表示，中国愿意发起《全球数据安全倡议》。
受此消息影响，有两只创业板的概念股，拉出了20%的涨停板（任子行、熙菱信息）。还有一些跟风股，涨幅在5%以上。
利好来了，除了盘面龙头，还能怎么操作？
牛腩的观点是，行业赛道挺好，但个股需要仔细寻找。
【行业】：随着各种社会活动数字化程度不断加深，对于数据安全的需求也随之增加。有研究机构预测，2019年全球市场规模超过千亿美元，年均增速维持10%以上；
【个股】：行业集中度偏低，前8家公司市场占有率不足40%，属于竞争激烈市场。
每次提到网络安全我都会想到黑客帝国
所以，参与网络安全概念，重在选股。
选股的出发点，就是牛腩在前文提到的，网络安全股反常识的地方：最主要的成本不是算法，而是占营收一半的销售费用。行业龙头公司的毛利率超过70%，但是扣除销售费用及其他项目之后，净利润率不到15%。
某科创板网络安全股2020年半年报
出现这种情况的原因在于，政府机关、通信公司、金融机构是中国网络安全服务的主要买家，占比超过6成。故而，搭建销售渠道上的开销，是导致其销售费用偏高的原因。
因此，如果一个网络安全公司能和下游客户建立起了稳定的关系，将会节省销售费用。这在财报上反映为销售费用在营收中的占比下降。而这种情况已经部分龙头股上有所体现。
某科创板网络安全公司《招股说明书》
另外，作为乙方的网络安全公司，在甲方客户爸爸面前太卑微了。而有的财大气粗的甲方，自然想起了直接参股网络安全公司，这样订单量上去了，价格自然也好商量。
在上述分析的基础上，牛腩梳理了选股的3个投资逻辑：
1.和政府等大客户建立稳定关系的公司，政府购买能保障订单；
2.细分行业的龙头，虽然蛋糕不大，但龙头公司有定价权；
3.被甲方参股的投资机会，但这属于意外之喜，可遇而不可求。
选股的逻辑有了，再教给大家一个择时的秘诀。如果有一天出现恶性网络安全事件（比如黑客攻击），恐慌情绪将龙头错杀，此时反而是建仓的好机会。当年白酒行业的塑化剂事件，回过头来看，对于龙头贵州茅台而言，是很好的买入机会。
我能走到现在，是因为我被套的那些股票（笑）
最后聊一聊盘面。三大指数先抑后扬，赚钱效应相对乐观，临近尾盘，有超过2400多家红盘。题材上，第三代半导体仍然是市场焦点（详见懂王大战拜登，纳指陪跌，第三代半导体概念异军突起一文），这里恭喜踩中风口的朋友（赚到钱的的小伙伴记得点个赞哦）。
今天有个不寻常的现象，创业板成交额首次超过主板，说明资金活跃度高。同样都是科技类公司，创业板门槛10万，还是比科创板低不少的。创业板首批ST股也要来了，这种情况下，还是参与有基本面支撑的股票更踏实。
长期持有好公司，才是对慢牛最起码的尊重。
注：本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎，没有买卖就没有伤害。
