快手今天又火了一把，受到员工获得股权奖励和即将被纳入恒指两大好消息提振，快手今天上午迎来大涨，股价快速拉升，涨幅一度达到16%，市值飙至1.46万亿港元。
好事成双提振股价
昨日恒生指数有限公司宣布，快手-W（01024）符合相关指数的快速纳入规则要求，将于2月22日（周一）收盘后被纳入恒生综合指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数和恒生互联网科技业指数，并于2月23日（周二）起生效。MSCI也表示，称将从3月1日起将快手加入全球标准指数。
昨日，快手宣布，拟给每位正式员工送100股的奖励，业绩和营利能力不断提升也给市场情绪添了一把火。
受到这些利好消息影像，今日快手公司股价高开高走，早盘不到1小时，快手直线拉升大涨逾12%，获得股票奖励的员工瞬间升值，而作为创始人的宿华、程一笑才是最大赢家。IPO后，宿华持股11.8％，程一笑持股9.36％，仅早盘1个小时，宿华财富增长约177亿港元，每秒增加约491万港元，程一笑身价也暴增逾140亿港元，每秒增值逾389万港元。
截至下午发稿前，快手涨幅一度扩大至逾16%，股价达到352港元，创上市以来新高，市值飙至1.46万亿港元。
业绩高企是基础
快手刚刚于港交所上市就受到市场关注。2月5日，快手正式登陆港交所，成为中国短视频第一股，上市首日，快手的市值飙升至1.23万亿港元，位列港股第九大市值公司。上市首日涨幅一度突破200%，上涨势头迅猛。
支撑其股价的除了短视频的热点赛道，更重要的是快手近年快速增长的业绩。招股书显示，快手连续三年收入年递增约百亿。2017年至2019年及2020年前三季度，快手分别实现收入83亿元、203亿元、391亿元、407亿元。
直播业务一直是快手的收入支柱，2020年上半年，该业务的收入达173亿元。但随着线上营销收入的快速攀升，快手的直播业务收入占比正在下降。据招股书显示，2017年快手的直播收入占比为95.3%，而2020年上半年，这一数字缩小至68.5%。同时，快手线上营销服务收入在2020年上半年达到72亿元，同比增长222.5%，占总收入的比例达到了28.3%。
电商业务方面，据艾瑞咨询的报告称，在截至2020年6月30日的六个月，快手是以商品交易总额（GMV）计全球第二大直播电商平台。而截至去年11月30日，快手电商GMV则达到了3326亿元人民币，已经超过2019年全年GMV的5倍。2020年以来，快手电商GMV实现第一个1000亿元用时6个月，第二个1000亿元仅用时3个月，第三个1000亿元更是只用了两个月。
快手的业绩也得到市场机构认可。在之前快手已经完成六轮重大融资中，吸引了腾讯、红杉资本、百度、淡马锡、博裕资本、DCM资本、五源资本、华人文化基金等知名投资机构参与。其中，腾讯从D轮开始多次加码，持有IPO后快手12.32%的股份，成为其最大机构股东。
增长前景被看好
快手的未来高度在哪里？这个问题成为市场最关心的焦点。一些机构的研报显示，快手的业绩将在未来几年内实现高速增长，前景可期。
瑞银发表近日研究报告显示，首予快手(1024.HK)“买入”评级，目标价430港元，以反映2021至2022年预测市销率的16.4倍及11.2倍。报告指出，按用户花费的时间计算，快手是中国第三大线上流量生态系统，也是全球第二多每日活跃用户的短视频APP，其市场地位显著，拥有庞大的用户基础，目前仅处于变现早期阶段，变现水平落后于其他互联网企业，增长前景可期。
报告称，快手目前仍处于广告及电商变现的早期阶段，考虑到短片可能是最有效的营利内容种类，该行预计快手2020至2023收入年复合增长率将达到41%，主要受广告、电商以及直播以外的更多收入来源所推动，并预期快手月活跃用户2020至2023年间年复合增长率可达11%。
瑞银表示，快手正在逐步改善其电商生态系统，预测到2023年直播将仅占其总收入的26%，低于2019年的80%。快手于2020年前三季度经营亏损，该行表示，广告和电子商务收入的快速增长，可能推动毛利率由2020年的将40.6%提升至2023年的56.7%，加上更平稳的月活跃用户增长将降低营销开支，令快手有望于2022年盈利。
招商证券称，快手目前正处于成长期，公司更注重规模的扩张和用户数的提升。一方面是快手目前所处行业发展空间，另一方面是快手本身未来商业化成长空间。综合考虑快手当前发展阶段、业务模式、业绩表现，进行分部PS（市效率估值法）估值来看，快手整体PS估值参考区间为7x至12x，根据彭博一致预期，快手2021年预期收入约为883亿元，对应市值参考区间为6183亿元至10599亿元，2022年预期收入约为1279亿元，对应市值参考区间为8950亿元至15342亿元，具备较大成长空间和市值弹性空间。
富途证券表示，基准情景下，快手的合理市值为1.4万亿港元；乐观估计下，快手的市值有望达到2.1万亿港元；悲观估值下，快手的市值仍将达到1.1万亿港元。综上，快手的合理的市值区间为1.1万亿港元至2.1万亿港元。
天风证券认为，短视频毫无疑问是当下移动互联网里最强的赛道，无论是抖音、快手，还是慢慢起来的视频号增速都很快，从去年快手披露的业绩报告增速来看，去年全年是60%以上增速，这个增速明显超过了电商、游戏等行业，已成最强赛道，快手乐观估值1.8万亿元。
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