中概股回归步入高潮，香港市场迎来重大机遇！
3月9日开始聆讯，3月12日正式招股，3月23日挂牌上市，10个工作日火箭上市，赴港二次上市，百度回家的速度真快。
创业初期，七个人只用四个月，便推出产品上市，PK谷歌，闪电计划10个月就达成所愿。
百度的血液里，好像一直有创奇迹的基因，成立21年，一点没变。
真正的AI第一股 太稀缺！太珍贵！
百度第一次上市之后，李彦宏曾发表过一份公开信，信里说道：
为人们提供最便捷的信息获取方式是百度的使命，简单可依赖是百度的性格，无论发生什么，我们都要潜心专注于既定的目标，知我长知我短，修身养性，不断完善。
3月23日，在香港二次上市，李彦宏在致股东信里提及了百度的使命：
作为一家科技公司，百度最初的10年，是用技术让信息的分发变得更高效。百度最初的使命，是“让人们平等便捷地获取信息，找到所求”。到人工智能时代，我们让汽车变得智能，让家居变得智能，让城市变得智能，让万物智能，同样源于我们新的使命：“用科技让复杂的世界更简单”。
人工智能（AI），这是百度改变世界的新方式。
我从来没见过一个企业，把AI看得这么重要。
在百度赴港上市的招股书中，百度特意把2010年1月开始经营AI业务当成里程碑事件。
A股市场上，AI概念股多如牛毛，AI实质股少之又少。
如何鉴别是不是真AI？
灼识咨询曾在报告中说，AI公司需要具备以下条件：
第一，具备稳健的生态系统，为机器学习及算法增强提供数据； 第二，具备技术优越且具成本效益的软硬件综合解决方案； 第三，由于变现过程可能漫长且不确定，故须具备足以支持研发及挽留人才的财力。
上面三个条件，前两个也许还有企业符合，但第三个条件能满足的可能只有百度。
百度在AI上的投资时间之长，投资规模之大，令人咋舌。
在中国，这么一个追求快节奏，现实收益的商业环境里，十余年基础技术投入，这是难以想象的。
离职之后更看懂百度的梁东说，百度的技术储备是最雄厚的，他们的技术思维比普通人早5到10年。
3月23日，在香港二次上市，李彦宏在致股东信里提及了百度的使命：
10年前，我们意识到，人工智能技术可能已经成熟到可以解决搜索问题，以及搜索以外的很多问题，我们开始大举投入人工智能技术的研发，期待用技术让复杂的世界更简单。
在别人还在理解AI，揣摩AI的时候，百度就已经开始All in AI了。
百度的研发投入有多少？
百度在招股书里面说，每年会投入总收入的15%以上在研发上，2018年投入研发158亿人民币，2019年是183亿人民币，2020年研发占比创新高，达到18%，研发金额自然也是历史新高，接近200亿人民币。
2020年度百度财报信上，李彦宏透露：
日拱一卒，功不唐捐。我们在技术研发上长期坚定的投入，使百度成为领先的AI生态型公司。2020年，百度核心研发费用占收入比例达到21.4%。
11年AI路，毛估估上千亿资金之巨，绝非戏言。
百度对AI的执拗，换来了前所未有的稀缺性。
如今，百度拥有中国最多的AI专利，中国最牛的深度学习框架，中国最大的AI开放平台。
据百度招股书：
截至2020年10月30日，百度的深度学习框架飞桨位居中国深度学习榜首，全球排名第二； 截至2020年12月31日，就开发者数量而言，百度AI开放平台拥有265万名开发者，开发者参与人数中国之最。
正是因为百度这种长期赛跑型公司的坚持投入，中国才在AI领域，不断取得突破性进展。
3月15日，在《求是》杂志上，最高领导人在《努力成为世界主要科学中心和创新高地》中写道，以人工智能、量子信息、移动通信、物联网、区块链为代表的新一代信息技术加速突破应用。
在中国，词汇的排序向来非常重要，人工智能排在整个新技术应用加速突破的第一名，足见AI的中国领先地位。
据灼识咨询的报告，2019年中国AI总论文数、申请AI专利数均为全球第一，且AI投资额也在2019年超过美国，成为全球首位。
整个国家在AI领域的进展，埋头苦干的百度贡献良多。
李彦宏在百度的纪录片《二十度》里说，五年十年，见不到商业回报，但在更长的时期内，只要对社会和对人们产生正向的影响，我们还能够做得起。
这句话既是对百度业务发展的自信，也是对AI投入的自信。
百度投入AI不是盲目的，强大的现金流是其投入的基本保障。
分析企业，我最看重现金流，在百度的招股书里我发现，百度每年的经营性现金流都非常充沛，连续三年都在240亿人民币以上，且比当年净利润要高。
更有意思的是，百度每年的投资活动现金净额，刚好落在经营活动现金流附近。
这堪称最强造血投入，百度对AI、对研发的投入是健康而积极，绝不是莽撞人的意气用事。
关于百度重金AI，有不少投资人不理解，这可能是没看懂百度。
AI类似于当年的光伏行业，技术发展到了一定阶段，会出现爆发式的业绩体现。
作为全球为数不多跑通整个AI产业层（基础层技术层应用层）的公司，能够提供全栈式AI服务的百度，早已不是就技术而技术，而是在技术变现的坦途百度蒙眼狂奔。
好好看看百度二次上市的招股书吧。在招股书里，百度这么形容自己的核心业务：
百度核心业务由AI驱动，主要提供在线营销服务、非营销增值服务以及AI新领域的产品及服务。
看到没？
百度的AI正成为业务发展的核心，技术变现的王牌。百度的当下，“明天”正在变成“今天”。
在A股和港股市场上，我见过太多所谓AI公司，这些公司要么是纯概念，纯炒作，伪AI；要么AI正在孵化期，距离盈利，距离变现，路漫漫其修远兮。
百度回港上市，作为真正有技术有市场能变现的AI平台型公司，实际上是一个独苗，全市场独一份！
世间少有的三级化反 新百度即将爆发！
最近几年，越来越多企业家热衷跑马拉松。
在我看来，企业家们跑马不仅为锻炼身体，磨炼意志，更可能是对未来，对发展的一种心灵寄托，希望企业能够从追热点式的短跑选手，改头换貌成为耐力型的长跑健将。
中国企业寿命一般都不长，有心做百年老店，必须学会厚积薄发。做事情轴，执着于技术，执着于AI的百度，好像从来也没有好景不长的烦恼，认准了干就对了。
坚持不懈，长期投入AI达11年之久，百度练就出三大以AI为核心的增长引擎。
哪三个引擎？
在百度招股书里，百度把移动生态、智能云、智能驾驶及其他（主要是小度智能设备、AI芯片）列为百度未来发展的三大关键引擎。
读完百度招股书，我脑海里面，立刻联想起化学反应中非常非常非常少见的三级反应。
移动生态是最先活化的，提供底层给养的，而智能云则是百度不断蓄能之后，即将爆发的二级反应。
三级反应都是在百度AI，这技术信仰的熔炉里面孕育，成长，茁壮的。
先来看看，三级反应里，最先活化的移动生态。
移动生态是百度相对成熟的业务板块，收入占比高，现金流好，发展稳定。
据百度招股书，移动生态主要包括百度APP、百家号、智能小程序、托管页等，通过百度AI支柱整合大量优质内容及服务，从而帮助大家建立连接，高效获得信息和知识。
从内容和服务角度看，百家号、智能小程序和托管页，堪称百度移动生态的三大支柱，也是打通服务闭环的重要基础。
截至2020年12月，主要平台百度APP的MAU及DAU分别达5.44亿及2.02亿，是中国第一大搜索+信息流应用程序。
从PC时代到移动时代，从搜索逻辑到信息流推荐，在外界看来，每次大的技术迭代，都是对百度的一次冲击，然而就结果来看，百度不仅每一次都自然过渡，而且竞争优势越来越大。
以搜索来说，搜索市场这些年可谓流水的营盘，铁打的百度。对手换了一茬又一茬，百度搜索地位纹丝未动。
百度在搜索市场的市占率接近80%，创近些年来新高。
为什么会这样？在我看来是两方面因素。
第一，无论信息流还是语言识别，时下最新潮的获取信息和搜索方式，底层基础其实都是AI算法，是AI不断优化的结果。而这一点，刚好是百度最擅长的。
可能没多少人记得，百度才是中国最早把信息流、语音识别等业务推向市场，落地应用的厂商。
第二，李彦宏率领百度在闪电计划中击败谷歌的根本逻辑是，尽可能多的纳入中文网页（或者说中文内容）。
谷歌不在了，竞争对手变了，这套逻辑没变。谁有更多的内容，更多优质的内容，谁就能掌握流量的走向，黏住用户。
作为一家内容型的公司，这方面我们比较有发言权。
和我们合作的平台挺多的，但这两年，就我们的感受来说，和百度的合作，无论在图文端，还是在视频端都是非常友好的，我们愿意第一时间在百度做内容分享，甚至考虑定制化的提供内容。
我相信叶檀财经不是个案，有此感受的原创者，不在少数。
数据来看，也印证这一推测，以百家号为例，2019年百家号入驻的原创者有260万，到了2020年这个数字已经达到380万，原创作者加速涌入。
从内容角度看，从用户角度看，百度功力深厚，从服务角度，从中小企业主角度看，百度实力惊人。
2020年初，百度在财报中向整个中国浓墨重彩的推出一个新概念托管页。
托管页是什么？形式上类似于H5页面，但功能强大的多。在百度托管页上，中小企业可以实现发布信息，在线服务，即时互动等一切业务流程，堪称功能强大的企业移动官网。 由于托管页建立在百度站内，无需自有服务器，企业的实际投入成本几近于零。 疫情之下，企业都在追求低成本，高收益，百度托管页恰逢其时。
百度托管页业务，和美国这两年大火的Shopify业务模式非常像。在美国，有人说亚马逊建立了一个帝国，而Shopify则试图武装叛军。
Shopify建立的是一个“去中心化”的电商基础设施和商业操作系统，重新激发了商户们的活力。
去中心化的时代，如果Shopify是未来服务中小企业的方向，那百度显然已经走在了所有人前面。
2020年，据财报数据，来自托管页的收入占百度核心在线营销服务收入比重进一步提升至三分之一，有超30万托管页客户正在采用百度营销云服务平台。
据百度招股书，2020年的百度核心业务在线销售收入为人民币663亿元（102亿美元）。托管页占到三分之一，意味着30亿美元以上的营收。
要知道，在美国，Shopify2020年全年收入是29亿美元，市值已经飙到了1436亿美元。
中国已经是全球第一大消费市场，增长速度比美国只快不慢，百度类Shopify的相关业务收入已经超过Shopify本尊。
万变不离其宗，有技术优势，懂逻辑算法，能捕捉趋势潮流，百度未来在搜索+信息流上的优势只可能增加不会降低。
艾瑞咨询报告说，未来网络广告市场每年将以22%以上增长，信息流广告市场增长速度更快，未来三年将在30%到40%左右增长。
百度作为网络广告市场的大玩家，信息流业务的老手，无疑将成为整个网络广告市场的最大受益者之一。
百度收购YY，将进一步丰富百度移动生态产品线，满足用户多元化的需求。
YY的加入，除了会给百度带来每年10亿级别以上的营业利润，还会带来4130万月活用户和410万付费用户。
对百度而言，可以直接获取成熟的直播平台，无需经历再建过程。百度移动整合YY之后的整体价值，绝非账面估算这么简单。
作为百度生态中，二级反应的主角，云业务是百度正在爆发的业务，智能云更是百度突破“云云众生”的杀手锏。
据百度招股书，2019年，百度已经成为中国第四大公有云服务提供商。2020年相关云收入更达到92亿人民币，增长幅度高达44%。
自从亚马逊开创所谓公有云以来，公有云业务在全球都呈现出爆发式增长，中国公有云渗透率低，起步晚，未来的市场前景非常可观。
百度的云业务和一般友商还不太一样，它更擅长的是加入了AI智能化体系的智能云。
除了提供一般的计算、存储、数据库等常规业务，百度还能借助AI的力量，给客户提供交叉销售及向上销售更多产品及服务的能力，从而让客户在云上变得更智慧。
具体来说，智能云解决方案可通过PaaS及SaaS应用，或通过定制私有云解决方案执行。
据灼识咨询的报告，智能云年均复合增长率远高于普通公有云，2019年至2025年有望实现43%的年化增长。
机构研究显示，百度目前在智能云市场市占率高居第一名，未来乘着智能云的东风，有望加速成长。
2020年5月18日，百度提出“云智一体”战略，即以“以云计算为基础，以人工智能为抓手，聚焦重要赛道”，百度打算借助云，把领先的AI 技术，输送到医疗、金融、制造等各行各业。
在百度的云版块里，还有一个业务绝对不能忽视，这是其他巨头们只能望其项背，欣羡不已的，这就是百度网盘。
在中国，毫不夸张的说，可能只要用计算机工作，用手机通信就离不开百度网盘。据公开数据，截至2020年11月，百度网盘用户规模已突破7亿，日均启动次数同比增长52.5%，用户数据存储总量突破1000亿GB，平均每小时为200万用户提供安全稳定的传输服务。
我一直在想，做企业需要公有云，一般用户需要百度云盘，如果能将两者整合在一起，相信化学反应将非常强大。
放眼望去，在中国，只有百度有这个实力，同时在TO B和TO C如此强大！
智能驾驶是百度成就世间少有的三级化反的关键，让百度成为市场上独树一帜的存在。
付出得越多，筹备得越久，蓄力得越长，爆发得越强，智能驾驶就是百度的最强未来。
新能源汽车，智能驾驶这两年真火，有些人是赶热闹蹭流量，哪里火往哪凑，我们看到智能驾驶的公司，越来越多。
李彦宏曾在采访中说，父亲曾经告诉他：
三军可夺帅也，匹夫不可得志也，认准了就去做，不跟风不动摇。
百度智能驾驶，就是认准了就去做，不跟风不动摇，其实也没啥可跟的，百度自己就是风。
智能驾驶领域，Apollo绝对是市场领导者，全球市场的顶级玩家。
目前，百度Apollo已拥有自动驾驶车辆500台以上，在全球近30个城市进行开放道路测试，总测试里程超过700万公里 , 获得专利数超过2900件，获得测试牌照200张，载人测试牌超过150张，已在北京、长沙、沧州三地开放Robotaxi载人运营测试，已接待乘客超过21万名，并计划未来3年拓展至30城。
“百度ACE智能交通引擎”被称为国内外第一个车路行融合的全栈式智能交通解方案，目前已在国内近二十个城市开展落地实践。百度ACE智能交通方案，已经极大地缓解了北京、长沙、广州等多个城市交通的出行痛点。
手机里面有IOS和安卓，笔记本追踪有MAC OS和微软视窗，汽车之中目前还没有大一统的操作系统。
作为未来汽车操作系统的标配，智能驾驶是必备素质，这一点百度Apollo的价值，可以说根本无法估计。
据机构统计，目前搭载百度智能车载系统的车企超过70家，在中国市场绝对领跑。
华泰证券2020年11月在一个报告中预测，根据Apollo目前的装量产目标推算， 2022年Apollo的渗透率占中国汽车销量的1.4%，也即2022年配备 Apollo的汽车数量或达到40万辆，到2025年或达到248万辆，渗透率有望增至8.0%。
到2030年，华泰预测，Apollo的渗透率将至少达到20%。
20%什么概念？
根据IDC的数据，2020年四季度苹果IOS在整个智能手机市场的市占率约为23.4%。
百度未来在汽车操作系统上的地位，可能和如今苹果在手机操作系统中的地位差不多。
对了，别忘了，最近百度还成立了新能源汽车公司，有消息称这个公司未来也会上市，这对百度又是贡献。
马斯克说，自己最大的竞争对手不是福特和丰田们，而是苹果。
很多时候，一个领域的颠覆者并不是出自这个领域本身。
百度入局新能源汽车市场，从软件上建立无可比拟的壁垒，也许对越来越模块化，类手机的电动车现有玩家是降维打击。
当初百度在做搜索的时候，本来是藏在新浪们的后面，做TO B业务，提供技术支持，但后来因为想让用户以更简单的方式搜索，走到了前台，成了搜索老大，百度做车也许会有一样的发展。
国内市场上，一个业务但凡做到龙头，估值往往高不可攀，百度浑身是宝，样样精通。在智能驾驶即将来临的时代，百度作为全球唯一贯穿智能交通所有环节的公司，其终极价值几何？
画面太美，难以想象！
李彦宏在3月23日的致股东信中说：
当移动互联网的风口多在商业模式创新和大规模补贴教育用户习惯的时候，我们的投入重点转向了AI。关于AI，我们的做法也与众不同：当全世界都痴迷于无屏智能音箱的时候，我们重点发展了小度智能屏，这让我们在全球带屏音箱中位居第一。
这是百度的风格，这是百度不走寻常路建立起来的AI代表性优势。
智能驾驶外，智能助手是百度的又一杀手锏。据统计，百度的智能语音音箱小度，2020年出货量660万台，出货量在中国是绝对的No.1，市场占率超过60%。
现在的10后小朋友，小度可能会是他们童年不可磨灭的记忆。
这么早就占领心智，未来百度智能助手产品可能成为10后，生活不可或缺的标配。
百度宣布其旗下人工智能芯片部门“昆仑”独立完成新一轮融资，估值为130亿元。
一个月前，2月18日，百度财报里曾透漏，百度自主研发的昆仑2芯片采用7nm制造工艺，性能较之前代提升了3倍，即将于2021年下半年量产。
130亿元到位之后，相信百度在芯片上的研发会呈加速之势。
中国缺芯少核，缺系统少操作，百度在AI领域的领先地位，不但能够帮助中国缓解大国科创最需要的技术环节，而且也会充分受益技术变现的红利。
华为、隆基们的技术红利，相信在百度身上将体现的更加淋漓尽致！
下面这张图也是我在百度招股书里面发现的，我觉得这张图堪称是百度，对未来的一张清晰路线图，百度在各条赛道上的潜在成长性，都在这里有充分体现。
未来5年，在线业务年增长12%，云业务增长37.2%，智能驾驶43.6%，AI芯片增长44.2%，AI各条线将会出现爆炸式增长，5年市场规模万亿人民币。
千亿美元显然小看百度了，百度这个AI宝藏男孩，未来的潜力，5年内万亿市场规模指日可待。
香港的科技未来 百度的星辰大海！
ARK非常幸运，能够在百度最低估的时候，投资到中国市场上，全球最大的AI市场上，真正的AI No.1。
随着百度回到香港市场，中国互联网三巨头在香江完成聚首，中国互联网核心资产各就各位，中国人历史上第一次可以在自己的市场里，享受自己国家和民族的劳动成果，智慧结晶。
以往我们只能眼睁睁着看着别人摘取中国发展红利的硕果，今后这种情况一去不复返了。
有人说，香港会成为中国版的纳斯达克，这话我同意一半。
香港是要像纳斯达克一样要成为新经济的全球标杆，但应该由香港自己掌握定价权，给新经济一个香港自己的定价体系，不盲从美国，不跟风美国，就像百度一样。
3月1日，恒生指数调整指数权重，新经济占比不断提高，香港的决心和志向可喜可贺。
说到决心，百度和李彦宏对未来，坚定而有决心。
在3月23日的致股东信中，李彦宏谈到：
过去的21年中，每当百度徘徊在十字路口，我都会问自己，什么能够让你真正制胜未来？我认为就是两方面：一是你信仰什么，What do you really believe in；一是你有多大的决心，your determination。从过去到现在，我们的信仰没有变，我们相信技术可以改变世界。我们也有决心，有耐心。我们熬得过万丈孤独，藏得下星辰大海。
更可怕的是，百度不仅仅只有李彦宏，背后还有一批能打胜仗的业务领军人，他们带领团队打胜仗，建设作风过硬的人才梯队，百度更有4万多对技术怀揣朴实信仰的员工。
在百度招股书中，276亿港元募集资金用途中，大头还是在技术投入上，50%要继续投入到AI里，40%则作为百度移动生态的储备金。
看到吗？
百度在AI的道路上会一往无前，在技术的投入上会永无止尽，这是技术信仰的强大力量。
乔布斯说活着就为改变世界，比尔盖茨说为改变世界的不平等而努力，伟大的企业出于伟大的愿景。
百度的终极愿景是什么？
我在李彦宏3月23日的股东信里，摘录了两段话：
推动人类社会发展的核心，是能量和信息，这是第一性原理，也是我们最底层的思考和判断。今天电动车正在取代燃油车，是能源技术革命的必然；而真实世界的数字化、网络化、智能化，则是信息技术突破的必然。未来，信息和能量两条线的融合创新，将带来颠覆性变革，给全球经济带来长期持续的增长，给全人类带来福祉消灭贫困、延长寿命、实现碳中和，让地球更加生机勃勃，让生活更美好。
我们始终相信，科技为更好。我们相信，技术的开放共享，让再微小的企业，都可以享受技术的红利，在创新面前机会平等；让再弱小的个人，都可以分享创新的果实，实现结果平等。我们相信创新和创造，我们相信良知、善行，将让这个世界走向阳光地带，走向星辰大海。
从这两段话里，我既看到了百度改变世界的技术性思考，也看到其改变世界不平等的理想主义情怀。
外界一直觉得百度太技术宅，太理性，缺点激情，少点热火，这种见识太多浅薄。
在我眼里，百度的内心充满了激情和热火，这是硅谷之火的中国演绎，这是中国企业的薪薪之火。
我相信，回港上市只是百度实现愿景的一个小小一步，未来的百度，在星辰大海！
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作者：叶檀编辑：景枫
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