邱冠华：正确认识平台贷风险

　　自上而下测算表明，如果2.5%的拨贷比要求在2015年顺利达标，全行业可容忍平台贷款不良率上升的上限为7.7%。换言之，如果平台贷款不良率上升不超过7.7%，整个银行业将不需要多计提拨备，亦即银行的账面利润将不会受到实质性影响。

　　所不同的是，原来实现2.5%拨贷比要求，主要是针对非平台类贷款计提；如今若平台贷款不良率上升，则改由针对平台贷款计提，只是拨备计提对象实现了结构性调整。体现在具体指标上，因为拨贷比=不良率×不良拨备覆盖率，原来计划“2.5%拨贷比=较低不良率×较高不良拨备覆盖率”，现在情况“2.5%拨贷比=较高不良率×较低不良拨备覆盖率”，较高不良率正是平台贷款不良率上升所致。

　　自下而上使用同样的方法，分别测算16家上市银行对于平台贷款不良率的容忍程度，上市银行整体在2015年可容忍的平台贷款不良率上限为14%，比整个银行业要高出一倍左右。这主要是因为目前上市银行的资产质量（不良率）显著优于非上市银行。具体到各家上市银行，深发展、北京、宁波、建行、浦发对平台贷款不良率的容忍度较高，农行、民生、南京的容忍度相对较低，但仍高于全行业平均水平。

　　平台风险认识常见误区

　　误区一：忽略平台自身现金流的偿还能力

　　部分投资者在评价平台贷款的风险时，往往假设平台自身没有多少现金流，贷款本息偿还主要依赖政府。事实上，平台项目自身现金流对平台贷款本息的覆盖比例约在80%左右。

　　误区二：将平台贷款的规模猜想式地放大