城商行拟IPO大跃进隐忧 融资平台贷款导致上市搁浅

　　在这潜伏的三年中，城商行们也在“苦练内功”，但要论心思，则更多地用在了“对外扩张”——这是上市所需要“故事”，寓于一隅的城商行如何向资本市场投资者讲述自己的“成长性”？

　　自2006年跨区域经营开闸以来，城商行纷纷利用政策开放期大力发展跨区域经营力图做大做强。至2009年底，已实现跨省经营和省内跨区域经营的城商行共31家，占城商行总数的22%。2010年全国有62家城商行跨区域设立103家异地分支行，扩张速度远超2009年。2010年全国城商行资产增长近四成，接近银行业平均水平的两倍。

　　2009年底监管层即以发现这种不良趋向并加以引导。但是，2010年的城商行一点都不消停，其规模扩张之快令人咂舌。 中国银监会数据显示，截至2010年末，我国银行业金融机构境内本外币资产总额为94.3万亿元，比上年同期增长19.7%。其中，城市商业银行资产总额7.9万亿元，增长38.2%，远超行业平均。据网易财经统计，2010年至少有14家城商行资产增速超过60%，部分银行更是规模翻番。

　　快速扩张使得城商行面临群体性资本短缺压力，直接通过登陆A股进行资本补充成了众多城商行的最佳计划。这给城商行的IPO渴望上又加了一把火。

　　这一时期，随着城商行上市预期的增强，其股权交易也异常频繁与火爆。股权交易并没有阻挡城商行对IPO的渴望，反而从中可嗅出更强烈的火药味：纵观股权出让方可发现，往往是具地方国有背景的股东将股权出让给民营企业等投资方，增资扩股吸纳的更多的是上市公司与PE，而城商行的业务发展中急需的“战略投资者”占比并不大。这种“利益方”的更迭对于城商行来说，对于财富愿景的渴望始终是最强的动机。

　　一盆冷水

　　从政策条件上来说，部分城商行已实现了股权结构的清晰化、清理了违规职工股，且无论从资产总量的规模和盈利水平来说，都符合市场传言银监会所厘定的台阶(资产规模在800亿元人民币、年度净利润在20亿元以上)。然而，2011年的第三季度眼看就要过去，居然没有一家城商行能突破这“最后一公里”的禁区。而从投行处放出来的消息则更令城商行灰心：城商行IPO申报材料的提交时间已“无限期延后”。